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微盤股坐“過山車” 業績是組織的關鍵
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◎編輯 趙明超
2月28日，節后強勁反彈的微盤股經歷了劇烈調整。未來市場將如何解讀？對于微盤股的后續走勢，機構觀點存在差異。在眾多業內人士看來，微盤股后續或走出分化市場，對能夠兌現業績持樂觀態度。
機構爭論微盤股后市
從今年的趨勢來看，自1月中旬以來，微盤股受到流動性影響。許多押注微盤股的基金在短短10多個交易日內凈值下降了30%以上。自2月7日以來，微盤股開始反彈，相關基金凈值也大幅回升。2月7日至27日，大成動態量化配置策略混合A、中信保誠多策略混合A等基金反彈超過25%。但從今年以來的收益來看，即使經歷了這波強勁反彈，這些產品仍處于大幅虧損狀態。
2月28日，市場突然發生變化，微盤股反彈勢頭停止。未來微盤股還有投資機會嗎？
半夏投資創始人李貝表示，自去年第四季度以來，他一直在提醒小微股的風險。”從兩到三年的角度來看，經濟環境、制度環境和供需關系將發生中長期和深刻的逆轉。”
一些機構認為，小盤股的風格仍然可以預期。萬家基金表示，一方面，隨著美聯儲降息預期的增加，國內外流動性因素的共鳴有所改善；另一方面，穩定增長政策促進經濟復蘇，疊加流動性相對豐富，有利于小盤風格的表現。與此同時，目前正處于近年來產業結構轉型和新興產業的長期主導趨勢，因此小盤股具有長期的配置價值。
進化資產創始人王一平認為，隨后的大盤和小盤風格將進入相對粘性的輪換狀態，小盤股可能會走出分化市場。”最近，一些小盤股反彈更多，主要是因為早期大幅下跌，估值可以修復。在流動性問題得到緩解后，你可以找到被錯誤殺死的股票。”
回歸業績是本源
雖然微盤股市場前景存在差異，但許多機構一致認為，上市公司的盈利能力和業績優異的公司應該集中在后續，這是投資的根源。
在招商企業混合基金經理翟相棟看來，從過去幾年的市場表現來看，小市值板塊比其他板塊有更大的超額回報，下一個平均回報是必然趨勢。然而，對于高質量的小市值公司來說，隨著業績和規模的持續快速增長，仍將有明顯的超額回報。
博世基金表示，隨著后續上市公司年度報告和第一季度報告的披露，市場將更加關注業績，盡量避免高風險目標，關注業績面臨邊際改善或超出預期的板塊。
“在a股市場，如果你想在短期內獲得更高的回報，或者在基金排名中領先，方法之一就是押注軌道。由于押注賽道在短期內可能名利雙收，但當很多人擠進賽道時，會使賽道籌碼過于集中，從而積累風險。作為基金經理，要注重規則化投資，配置要均衡。匯天府基金袁峰表示，在過去兩年中，在微盤股上堆積芯片的時代可能永遠不會回歸。投資者應更加關注未來的確定性，更加關注上市公司在可見的未來可以給予投資者回報。
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