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激光雷達(dá)第一股業(yè)績虧損、股價暴跌近八成背后：國內(nèi)迎量產(chǎn)交付小高峰，與勁敵特斯拉技術(shù)路線之爭愈演愈烈
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采用“激光雷達(dá)+視覺感知”融合方案的問界新M7爆單，國內(nèi)年內(nèi)將有20+款新車型搭載激光雷達(dá)上市，速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通、鐳神智能、一徑科技等企業(yè)去年均獲得融資。
然而，國內(nèi)激光雷達(dá)第一股禾賽科技今年納斯達(dá)克上市之后股價遭遇“斷崖式下跌”，一定程度上印證了當(dāng)下投資者對激光雷達(dá)行業(yè)真實投資價值的看法和謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，多個海外玩家遭破產(chǎn)、合并，巨頭博世也放棄激光雷達(dá)研發(fā)。值得注意的是，有分析認(rèn)為，現(xiàn)在中國激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)最大的敵人未必是海外同行，而有可能是特斯拉。
▌國內(nèi)激光雷達(dá)迎來“量產(chǎn)交付”小高峰 禾賽科技份額躍居全球第一 車聯(lián)網(wǎng)+機器人或?qū)⑨尫懦龈嘣隽渴袌?/p>
國慶期間車市火爆，這當(dāng)中最出風(fēng)頭的當(dāng)屬華為問界M7，最高單日訂單達(dá)到7000臺，創(chuàng)出歷史記錄。據(jù)介紹，問界新M7采用“激光雷達(dá)+視覺感知”融合的方案，將多個傳感器之間“取長補短”。能做到不受惡劣天氣及光線影響，全天候都能感知信號，讓車輛在道路中能“看得更遠(yuǎn)、更廣”。
除了問界，蔚小理也是國內(nèi)激光雷達(dá)上車的積極推動者，陸續(xù)落地多款車型，如蔚來ET5、ET7、ES7、ES8、ES6；理想L9、L8和小鵬P5、G9、G6等。據(jù)佐思汽研統(tǒng)計，2023年內(nèi)國內(nèi)將有20+款新車型搭載激光雷達(dá)上市。2024年后，寶馬、奔馳、沃爾沃等外資品牌也將加入到激光雷達(dá)上車潮中。
經(jīng)過市場多輪洗牌，如今國內(nèi)激光雷達(dá)供應(yīng)商已然崛起，代表企業(yè)有禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通、大疆覽沃、華為、北醒、萬集科技等。其中，禾賽科技和速騰聚創(chuàng)位列2022年全球激光雷達(dá)公司Top15。激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈方面，華泰證券余熠4月8日研報指出，發(fā)射端激光芯片主要有長光華芯、源杰科技、仕佳光子等；發(fā)射模組主要有炬光科技、光庫科技等；光學(xué)元器件主要有：天孚通信、水晶光電、藍(lán)特光學(xué)、炬光科技、鳳凰光學(xué)等；代工則有立訊精密、均勝電子、中際旭創(chuàng)等。但市場分析指出，目前國內(nèi)A股已上市的激光雷達(dá)公司主要集中在光學(xué)、激光器等領(lǐng)域，真正意義上以激光雷達(dá)為主體的A股上市公司也許過兩年才會有。
天風(fēng)證券分析師孔蓉、吳立6月11日研報指出，截至2022年7月，在全球范圍內(nèi)官宣的ADAS前裝定點數(shù)量累計約55個，中國廠商份額合計約50%，較2019年的26%實現(xiàn)快速提升；禾賽科技份額達(dá)27%，超越法雷奧排名全球第一，速騰聚創(chuàng)、華為、圖達(dá)通、覽沃科技等國產(chǎn)廠商份額分別為16%、5%、5%、2%；以禾賽科技為首的中國供應(yīng)商的強勁突圍極大地改變了全球激光雷達(dá)行業(yè)的發(fā)展局面。據(jù)沙利文，全球ADAS領(lǐng)域使用激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計2022年為2.8億美元，2025年為62億美元，2030年達(dá)到649億美元。預(yù)計中國將成為全球最大的ADAS領(lǐng)域激光雷達(dá)市場。
除自動駕駛之外，其他應(yīng)用場景如車聯(lián)網(wǎng)+機器人等，也將釋放出更多增量市場。隨著智能城市、智能交通項目的落地，未來車聯(lián)網(wǎng)市場對激光雷達(dá)的需求將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。服務(wù)型機器人主要應(yīng)用范圍包括無人配送、無人清掃、無人倉儲、無人巡檢等。根據(jù)沙利文報告，至2030年，全球機器人設(shè)備數(shù)量預(yù)計將達(dá)1110萬臺，配備激光雷達(dá)將達(dá)3340萬臺。
▌與勁敵特斯拉技術(shù)路線之爭愈演愈烈 激光雷達(dá)成本相對高企 龍頭公司業(yè)績虧損、股價高位一度重挫近八成
雖然市場前景廣闊，但是激光雷達(dá)目前正處于關(guān)鍵時刻，一邊是生存與盈利，一邊是降本與規(guī)模化。不管是主機廠還是供應(yīng)商都在經(jīng)歷著一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭。
在激光雷達(dá)企業(yè)中，無論是出貨量還是收入均穩(wěn)居第一名的廠家是禾賽科技。業(yè)績方面，禾賽科技2023年第二季度的營收同比增長108.3%，交付量同比增長946.5%，但凈虧損從上年同期的6970萬元變?yōu)?440萬元，毛利率從上年同期的46.8%下滑至29.8%。而其股價方面也是難言樂觀，從上市之初高點迄今累計最大跌幅75.8%。
A股公司方面，萬集科技7月份在互動平臺表示，公司車載激光雷達(dá)產(chǎn)品已經(jīng)在頭部商用車獲得應(yīng)用，128線車規(guī)級激光雷達(dá)正在和車企開展聯(lián)合測試，加速產(chǎn)品迭代升級。萬集科技周四晚間披露三季報，第三季度營收2.19億元，凈虧損6946萬元，前三季度凈虧損1.97億元。二級市場方面，萬集科技2020年1月高點迄今股價累計最大跌幅高達(dá)76%。
市場流傳激光雷達(dá)有兩個市場，一個是中國市場，一個是世界其他市場。與中國市場激光雷達(dá)上車量大幅提升相比，已有多個海外玩家在成本、技術(shù)、量產(chǎn)商業(yè)化等壓力之下，破產(chǎn)、合并、放棄研發(fā)。去年10月，創(chuàng)立24年、給奧迪A8做配套的Ibeo啟動破產(chǎn)程序。去年11月，F(xiàn)ast Radius申請破產(chǎn)。全球首家激光雷達(dá)上市公司Velodyne與Ouster宣布合并。而在2023年9月，全球第一大汽車供應(yīng)鏈大廠博世也宣布放棄開發(fā)自動駕駛激光雷達(dá)。
值得注意的是，現(xiàn)在中國激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)最大的敵人也未必是海外同行，而有可能是特斯拉。有市場分析人士直接挑明，激光雷達(dá)最大的敵人就是特斯拉。在智能輔助駕駛領(lǐng)域，純視覺和激光雷達(dá)代表著兩種不同派系，其中特斯拉為純視覺擁躉者。小鵬、蔚來、理想等品牌的大多車型則采用配備激光雷達(dá)、4D毫米波雷達(dá)、攝像頭在內(nèi)的多融合感知方案。
據(jù)媒體報道，前不久，華為余承東向馬斯克喊話，“特斯拉的FSD方案很不錯”，但是“華為的方案更優(yōu)更安全。我們配備了3顆激光雷達(dá)，和特斯拉相比華為ADS遙遙領(lǐng)先，有無高精地圖都能用。”
事實上，特斯拉已于2021年開始嘗試取消銷售車型上的毫米波雷達(dá)和超聲波雷達(dá)，僅配備8個攝像頭，總成本僅約200美元。對比之下，激光雷達(dá)的成本就要高得多。近幾年隨著技術(shù)不斷發(fā)展，乘用車激光雷達(dá)成本已經(jīng)降至1000-1500美元左右，仍十分昂貴。所以現(xiàn)在搭載激光雷達(dá)的車型大多是旗艦車型。如蔚來ET7、理想L9、阿維塔11等。分析認(rèn)為，純視覺與激光雷達(dá)各有優(yōu)缺點，二者技術(shù)路線之爭或許將持續(xù)下去。
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