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震蕩市民如何調整投資策略？
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許多機構表示，市場仍處于底部，股權頭寸較高的投資者可以繼續分散配置。面對固定投資損失，投資者應找出損失的原因，并在此基礎上采取不同的經營策略
◎記者 王彭
自今年下半年以來，a股市場繼續調整，股票基金凈值大幅回落。在這種情況下，基礎人士應該如何調整他們的投資策略？最近，招商證券發布了一份研究報告，認為市場仍處于底部，建議股票頭寸較高的投資者繼續分散配置。此外，華安基金建議，面對固定投資損失，投資者應找出損失的原因，并在此基礎上采取不同的經營策略。
根據Choice數據，截至10月13日，今年以來主動股權基金凈值平均下降8%，其中400多只基金下降20%以上。基金投資者應該如何應對這一點？在研究報告中，招商證券認為，市場仍處于磨底狀態，股權頭寸較高的投資者可以繼續分散配置，不在市場底部賣出。對于股權頭寸較低且具有一定風險承受能力的投資者，招商證券建議逢低買入固定投資，重點關注機構持股集中度低、集團持有度低的基金。
在調整固定投資策略時，華安基金表示，投資者需要找出損失的原因，面對不同的損失情況，采取不同的經營理念。第一種情況:市場下跌，定投虧損。這個時候不妨對比一下市場和定投的漲跌。由于固定投資避免在高點集中買入資金，下跌幅度往往小于市場，因此在下跌過程中應堅持固定投資。一旦市場復蘇，預計將更快地收回資本。第二種情況:市場持續調整，定投微虧。這種情況經常發生在市場估值的底部和信心的低迷時期。在這方面，我們不妨給予更多的投資時間，在低點積累更多的芯片，并制定利潤止損計劃。當市場估值回升到高水平時，我們可以通過逐步停止利潤來獲利。第三種情況：市場上漲，但固定投資正在虧損。這種情況比較少見，要注意區分市場是輪動還是普遍上漲。假如直接放棄定投追熱點，可能會因為高位入場而失敗，不妨采取組合定投的方式，兼顧收益和風險。
許多公開發行基金最近發布了他們對未來市場的看法，認為結合市場估值水平和積極因素，經過長時間的調整，股權資產迎來了更好的布局機會。華夏基金表示，自2021年底以來，許多行業已經回調了近兩年，現在是考驗耐心的時刻，以合理甚至低估的價格購買高質量資產是這一過程中最大的智慧。
華夏基金認為，無論從哪個方面來看，目前的a股市場都反映了更多的悲觀情緒。與2022年兩個市場底部相比，上證綜合指數的收盤價和估值水平與2022年4月和2022年10月非常接近。從新成立的部分股票基金份額和周轉率來看，目前的a股市場已接近市場情緒低迷。
“展望第四季度，經濟基本面和上市公司的經營業績將繼續鞏固，企業的盈利轉折點將更加明確。同時，我們也希望看到更積極的因素繼續實現。匯豐金信基金表示：“宏觀經濟、企業利潤和市場周期有望逐漸形成共鳴，推動市場情緒的扭轉和整體估值的修復。”。
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