證券日報新聞記者 安仲文

沉靜已久的電力板塊，才把很多重倉股“理所應(yīng)當(dāng)”的私募基金經(jīng)理“電”了一下。

在虧損不賠排名聰慧對策下，追隨流行資產(chǎn)重倉省的“理所應(yīng)當(dāng)”，成為很多年青私募基金經(jīng)理避免排行大幅度脫隊的解決良策。這就導(dǎo)致年青私募基金經(jīng)理害怕在重倉股領(lǐng)域選擇上偏移銷售市場很遠(yuǎn)，但是追隨熱門的對策雖然讓私募基金經(jīng)理防止了吃排行的虧，但是卻不能滿足小股民的需要。

證券日報記者注意到，被流行公募基金丟棄許久的電力企業(yè)于今年銷售市場爆紅，突顯投資獲利也可以來源于出乎意料。一部分重倉股電力股的私募基金經(jīng)理注重，電力股在今年的行情強(qiáng)勁其中一個要素，是由于該領(lǐng)域賽道的機(jī)構(gòu)持股偏少。

隨波逐流或另辟蹊徑？

年青私募基金經(jīng)理被上一課

在2023年的A股市場項目投資上，很多私募基金經(jīng)理根據(jù)疫情防控解封及其經(jīng)濟(jì)回暖節(jié)奏，將交易、新能源技術(shù)以及其它被社會接納的領(lǐng)域，做為公募基金在2023年“理所應(yīng)當(dāng)”應(yīng)當(dāng)重倉股規(guī)劃的目標(biāo)。“理所應(yīng)當(dāng)”的投入，不但涉及到私募基金經(jīng)理對投資的認(rèn)識，也涉及到私募基金經(jīng)理不愿偏移流行很遠(yuǎn)造成業(yè)績排名出問題。

“大伙兒愛買‘理所應(yīng)當(dāng)’的個股，事實上就是為了基金重倉股目標(biāo)沒犯鑄成大錯。”深圳市一家特大型公募基金的私募基金經(jīng)理接納證券日報記者專訪時表示，買“理所應(yīng)當(dāng)”的這些領(lǐng)域與股票，可能也會并沒有掙到錢，但畢竟是“理所應(yīng)當(dāng)”，大部分股票基金都是有持股，這一點在基金排名上都是犯犯錯，可是沒買“理所應(yīng)當(dāng)”，而購買了別的偏移銷售市場很遠(yuǎn)領(lǐng)域，要是沒有掙到錢就可能在基金排名上犯鑄成大錯。

不言而喻，重倉股偏移“理所應(yīng)當(dāng)”很遠(yuǎn)的領(lǐng)域股票，私募基金經(jīng)理既需要有一個人的勇氣責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，更多的追尋超過同行業(yè)的盈利，同時還需要私募基金經(jīng)理具有技術(shù)專業(yè)判斷能力。在今年A股市場上，電力企業(yè)便成為超越“理所應(yīng)當(dāng)”的一個爆冷門領(lǐng)域，也使重倉股“理所應(yīng)當(dāng)”的私募基金經(jīng)理被上了一課。

證券日報記者注意到，電力企業(yè)指數(shù)值不管近期一個月的漲幅，亦或近期六個月、最近一年的漲幅，都大幅超越消費服務(wù)新能源技術(shù)等私募基金經(jīng)理“慣性力”重倉股的行業(yè)。在近期一個月的A股市場轉(zhuǎn)型期，電力工程指數(shù)值漲幅超過8%，而近日一年來的主要表現(xiàn)，電力工程指數(shù)值上漲幅度也超過20%。也正是因為電力企業(yè)在短、中、長三個周期的表現(xiàn)都獲得了醒目主要表現(xiàn)，一些證券基金先是在受歡迎跑道主題基金盛行的大環(huán)境下，反向合理布局小眾的電力工程ETF。例如，華泰柏瑞基金去年4月底建立了一只電力工程ETF，截止到2023年5月27日，該電力工程ETF基金的收益已經(jīng)接近12%，超出同時期很多淺池私募基金經(jīng)理管理的消費基金.與其比照，頗為最典型的狀況乃是，很多年青私募基金經(jīng)理管理的資管產(chǎn)品在追隨流行、聚堆受歡迎種類的常用對策下，出現(xiàn)較大幅度基金凈值減倉。

電力工程輾壓“理所應(yīng)當(dāng)”

左邊發(fā)掘奪得大盈利

電力企業(yè)無法比擬強(qiáng)勢主要表現(xiàn)，一方面給重倉股“理所應(yīng)當(dāng)”的青年私募基金經(jīng)理上了一課，另一方面也吸引了許多明星基金新產(chǎn)品的搶占先機(jī)。

公募基金行業(yè)頂流明星偏債基金商品——由明星基金經(jīng)理王曉晨管理的易方達(dá)提高收益?zhèn)突鹕唐罚猿闪⒁詠硎找媛室呀?jīng)達(dá)到2.3倍。這一只偏債基金商品在股市的項目投資就實施了與“理所應(yīng)當(dāng)”完全不一樣的持股對策，包括對電力企業(yè)個股的重倉股。依據(jù)本基金公布的持股資料顯示，截至今年第一季末，川投能源變成易方達(dá)提高收益?zhèn)突鸬牡诙笾貍}，而川投能源今年來股價漲幅超過8%，變成本基金2023年盈利的一個主要支撐點。

在今年一季度的重倉中，謝治宇、丘棟榮等一批淺池私募基金經(jīng)理對電力股的持股，體現(xiàn)出了在流行喜好“理所應(yīng)當(dāng)”的市場環(huán)境下，絕對收益的投入本就是一種出乎意料。除此之外，大成基金、工銀瑞信、博時基金重倉股的浙能電力于今年A股市場上都可謂是十足，年之內(nèi)股票價格上漲幅度也將近40%。

在今年的電力股對大多數(shù)受歡迎跑道股的輾壓，顯而易見變成證券基金科學(xué)研究創(chuàng)造財富的代表。在公募基金流行項目投資仍在傾心新能源技術(shù)和消費上年二季度，交銀施羅德股票基金獨家代理發(fā)掘了皖能電力。自此，交銀施羅德股票基金集團(tuán)旗下多個商品不斷買入此股，截止到今年一季度末變成皖能電力的關(guān)鍵持股組織。自交銀施羅德股票基金首先發(fā)掘出皖能電力至今一年期限內(nèi)，這一只小眾的小眾個股在“理所應(yīng)當(dāng)”賽道的不斷調(diào)整中，已經(jīng)實現(xiàn)股票價格翻番。

買了少反有反向機(jī)遇

看中火力發(fā)電股公司估值重新構(gòu)建

電力股為什么能在今年A股市場中擊敗“理所應(yīng)當(dāng)”，多名重倉股電力供應(yīng)的私募基金經(jīng)理給出了自己表述，在其中基金買很少變成主要原因之一。

“主要是由于電力股在市場中認(rèn)知度不太高，電力工程跑道中機(jī)構(gòu)持股偏少。”華泰柏瑞基金主管李沐陽覺得，3月份至今電力工程指數(shù)值相對性銷售市場顯著走高，主要是奉獻(xiàn)是來自于火力發(fā)電與核電廠。相對于火力發(fā)電而言，最近的市場環(huán)境顯著穩(wěn)步發(fā)展，一方面是長協(xié)煤的新政策有序推進(jìn)，另一方面銷售市場煤價格迅速下降，電費還維持高位。李沐陽分辨，2023年煤炭價格從1200元降為1000塊左右是很有可能可以實現(xiàn)的，以全國各地攢機(jī)最大的一個山東省熱電廠為例子，標(biāo)煤單價盈虧平衡分析在1100塊左右，長協(xié)占比提升再加上“澳煤”等進(jìn)口煤比例提升，代表著電力企業(yè)在今年的扭虧增盈應(yīng)當(dāng)也是非常很有可能事件。

顯而易見，在相關(guān)私募基金經(jīng)理的分析中，電力股的“小眾”使得其具有了出乎意料的投資機(jī)會，與此同時電力股強(qiáng)勢也會受到現(xiàn)行政策友善的刺激性。李沐陽覺得，社會主義民主公司估值管理體系給與電力央企價值重估的發(fā)展?jié)摿Αｋ娏こ坦彩聵I(yè)里邊，央國營企業(yè)占比占據(jù)了貼近九成，將來提高分紅比例和ROE（凈資產(chǎn)回報率）均有非常大的可提升空間。

博時基金的一位私募基金經(jīng)理還認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)處在恢復(fù)之中，一季度加工制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）平均值達(dá)51.5%，但恢復(fù)構(gòu)造開始出現(xiàn)分裂，出入口現(xiàn)階段依然較差，房地產(chǎn)總體也較弱，基本建設(shè)、服務(wù)行業(yè)尤其是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)修復(fù)比較強(qiáng)悍。預(yù)估二季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體仍將延續(xù)恢復(fù)發(fā)展趨勢，但結(jié)構(gòu)分化很有可能加重。在美國加息進(jìn)入尾聲、中國流通性合理充裕、經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體恢復(fù)的大環(huán)境下，看中2023年二季度權(quán)益市場的投資機(jī)會。“雙碳戰(zhàn)略”政策及電力市場化改革將貫穿“十四五”期內(nèi)，累加“中特估”催化反應(yīng)，電力板塊的實際價值可能預(yù)轉(zhuǎn)固，看中高品質(zhì)轉(zhuǎn)型的火力發(fā)電領(lǐng)頭。