下載APP
“深改19條”激活北交所 投資者跑步進場
字體：
小
中
大
證券時報記者 程丹
“深改19條”激活了北交所市場的參與熱情。連續兩個交易日，北交所日成交額突破20億元，其中9月4日成交額達到35.13億元，環比增加82%。投資者也跑步進場，9月4日全天新增開戶接近6.7萬戶。
細看此輪改革重點，投資者門檻調整、推進轉板機制以及上市路徑拓寬等政策紅利超出市場預期，對北交所市場生態建設將產生積極影響。申萬宏源研究專精特新首席分析師劉靖表示，本次改革直指市場痛點堵點，影響深遠。推動優質中小企業向北交所聚集，提升北交所上市公司質量，同時通過調整投資者門檻引入更多資金入市，用轉板制度打通多層次資本市場流動性與估值，未來北交所投融資生態將出現明顯改善。
投資者門檻調整
多家券商跟進
北交所高質量發展改革方案推出并持續落地，其中明確已開通科創板交易權限的投資者可以直接開通北交所交易權限。截至目前，已有幾十家券商開通該業務，陸續還有券商在進行權限調整和系統改造，預計將在近幾日內完成。
此次改革沒有降低個人投資者50萬資產門檻要求，而是從簡化審批手續入手，使已開通科創板賬戶的投資者能更加便利地參與北交所交易。
劉靖表示，這實際上是將北交所的門檻與科創板綁定，投資者開通科創板交易權限之后，無需驗資，也無需做知識評測，僅需簽署風險揭示書，即可參與北交所交易。未來科創板若降低財務門檻，可以及時“傳導”至北交所。還可增加約80%的潛在開戶人數，北交所開戶數有望向科創板的1000萬左右靠攏。
銀河證券相關負責人表示，簡化流程后，將有利于壯大北交所投資者隊伍，為更多投資者提供配置優質創新型中小企業的機會，有利于科創板活躍投資者參與北交所投資，提高北交所流動性。
另外，本次投資者適當性優化為下一步投資者適當性改革提供了新思路，資金門檻只是評價投資者風險承受能力的一個維度，本次改革從傳統以資產規模為中心，轉變為更看重投資經驗。本輪改革明確將研究論證結構性優化投資者適當性管理要求，未來北交所投資者適當性仍有想象空間。
轉板機制提升市場估值
本輪改革提出，穩妥有序推進北交所上市公司轉板。當前北交所正就《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號——轉板》（簡稱《轉板指引》）的修改完善向保薦機構、上市公司等主體征集意見建議，意見征集期限截至9月12日。
記者了解到，意見征集結束后，北交所將抓緊研究吸收，并會同滬深交易所盡快完善轉板協作機制，預計修訂后的《轉板指引》將很快發布實施，屆時，符合條件的上市公司可啟動轉板。
北京大學光華管理學院金融學教授劉力表示，轉板機制有利于引導投資者進行長期投資、價值投資，與上市公司共成長。轉板機制也有助于改善北交所市場流動性，提升北交所乃至整個資本市場的活躍度，為滬深交易所市場提供優質上市公司資源。
“北交所正處于市場建設初期，尚未形成穩定的估值中樞。”一位長期專注北交所業務的券商人士表示，轉板機制的通暢，對提升市場估值水平將起到顯著作用，有助于進一步打開北交所優質上市公司估值提升空間，促進北交所估值水平向科創板和創業板靠攏。
至于轉板機制是否會動搖北交所上市公司的基本盤，導致上市公司流失，劉力認為不必過度擔心。他指出，一旦轉板機制運行暢通，會吸引更多優質中小企業進入北交所上市，填補轉板企業留下的空白，而隨著北交所自身的發展壯大，企業的轉板需求也會減少。
企業上市路徑拓寬
北交所本次融資端改革從增量和存量兩個方面作出新部署。一是允許符合條件的優質中小企業首次公開發行并在北交所上市，推動創新鏈、產業鏈、資金鏈、人才鏈深度融合。二是充分發揮新三板持續監管優勢和規范培育功能，優化新三板掛牌公司申報北交所上市的輔導備案要求，優化連續掛牌滿12個月的執行標準。三是探索建立新三板優質公司快捷升級至北交所的制度安排。
“上市路徑更加多元。”一位長期專注北交所業務的券商人士表示，通過引入首次公開發行并上市制度，優化輔導備案要求，明確連續掛牌滿12個月執行標準，為中小企業提供多元上市路徑，滿足不同類型不同發展階段創新型中小企業的差異化需求，北交所有望快速聚集一批能夠支撐市場深度、體現市場優勢、具有品牌效應的優質企業。
劉靖表示，允許“符合條件的優質中小企業”首次公開發行并在北交所上市，意味著未來將有一批企業可以直接在北交所IPO，無需在新三板掛牌滿12個月，期待后續官方細則落地。
展望后市，開源證券北交所研究中心總經理諸海濱表示，北交所較低的流動性是估值偏低的重要原因，2022年北交所年內平均換手率為207.94%，較科創板和創業板仍有差距。隨著此輪改革的深入，低估值、“小巨人”及有轉板預期的公司，或存在新一輪重估機會。
消費界所刊載信息，來源于網絡，傳播內容僅以學習參考使用，并不代表本站觀點。本文所涉及的信息、數據和分析均來自公開渠道，如有任何不實之處、涉及版權問題，我們會及時處理，舉報投訴郵箱：Jubao_404@163.com，
相關資訊
未經書面授權不得復制或建立鏡像，違者必究。
Copyright © 2012 -2023 CONSUMER TIMES. All Rights Reserved.
深圳市贏銷網絡科技有限公司版權所有
粵ICP備14076428號
粵公網安備 44030702005336號