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國營企業核心分拆上市潮 專精特新企業分公司成潛在性標底
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本報訊記者侯捷寧
見習記者毛藝融
分拆上市逐漸成為國營企業戰略重組、資源優化配置、資本運營的重要途徑。
同花順軟件iFinD資料顯示，截止到4月9日，去除停止分割的案例后，有73家A股上市企業正推動分拆上市，當中超出五成來源于國營企業，包含中間國企14家、地方國有企業23家。
從國營企業分拆上市走勢來看，“A拆A”占有流行，“港拆A”亦層出不窮。比如，4月10日，香港股市中央企業中信股份分割分公司中信銀行金屬材料在上交所主板上市，不僅僅是電腦主板股票注冊制第一批10家上市公司之一，又為國營企業分割經典案例再添一筆。
采訪人士認為，國營企業變成“分割”中堅力量，主要得益于制度的不斷推動、分拆上市體制日益完善，在創建社會主義民主公司估值管理體系、提高國有制公司估值的大環境下，預估世界一流專精特新企業示范單位上市公司有望繼續分割，而且新三板創新層國營企業業務流程具有分割發展潛力。
現行政策推動國營企業分拆上市
上市企業分割是金融市場優化配置的重要途徑。從國有企業的分割原因及助益來說，主要體現在釋放出來分公司的實際使用價值、提升子公司資金實力、提升分公司清晰度及加強信息公開等。
對于此事，北京師范經濟和工商學院副教授職稱胡聰明對《證券日報》記者說，許多國企是多元化戰略，而多元化戰略的公司估值可能存在折扣率的現象，根據分割能更加清晰地突顯每個功能模塊其價值。
除此之外，分割標準明確是上市企業分割意向明顯提高的重要動力因素之一。2019年12月份，中國證監會《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》（通稱“分拆上市最新政策”），適用符合條件的企業在中國境內分拆上市。2022年1月7日，中國證監會發布《上市公司分拆規則（試行）》，融合了海內外分拆上市標準，統一和優化海內外監管政策。
據統計，自分拆上市最新政策實施以來，截止到4月9日，A股市場已經有90多家公司公布分拆上市有關公示，并先后已經有21家A股企業分割的分公司上市。
近年來，央企控股上市企業分拆上市動作頻頻，變成中央企業開展系統化融合的重要方式。3月8日，聯通公布分割智網科技至新三板轉板的應急預案；3月9日，中國交建公告顯示擬分割隸屬分公司積極與柴達木盆地開展重新組合的方式進行重組上市獲國務院國資委審批。
中行研究所博士研究生邱亦霖對《證券日報》記者說，“分拆上市有利于國企得到有效公司估值，完成國有資本保值升值，在未來將會有更多高新科技類國營企業添加分拆上市團隊。”
專精特新企業受重視
從現有的國營企業分割實例來說，被分割目標大多數歸屬于戰略新興產業，涉及到半導體設備、新能源新材料、智能制造系統、電器設備等行業。現階段，潛在性分割子公司上市的企業當中，世界一流專精特新企業示范單位備受矚目。
3月16日，國務院國資委發布《創建世界一流示范企業和專精特新示范企業名單》。招商合作證券研報覺得，名冊含有200家中央企業和地方國企，在其中62家單位歸屬于上市企業子/子公司，世界一流專精特新企業示范單位的“上市企業子/子公司”種類公司，尤其是規模比較大、主營業務比較多、公司估值比較低的發售總公司，有較大很有可能開展分拆上市。
潛在性分割標底中，新三板創新層業務流程變成業內關心關鍵。萬聯證券宏觀研究員于天旭對《證券日報》記者說，新三板創新層主要面向專精特新企業等中小型企業孵化器，在其中達到分割標準且產業分布在醫藥生物、國防軍工、工業設備、電氣設備、通信領域的國企，值得注意。
“對于多主營業務運營的國營企業上市企業，分割有益于其獲得更多的公司估值股權溢價，為分公司造就單獨融資標準，完成國有資產處置市場估值重構，促進國有資產做強做優做大，完成國有資產處置的資本增值。”添翼數字經濟的中國智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者說。
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