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豆粕期權發售滿6年 為實體行業提供可靠風險管理工具
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本報訊記者他
截止到3月底，鄭商所豆粕期權發布己滿6年，期內在LPG種類上完成了期權與期貨同歩發售，還在PP、PVC和LLDPE上完成了好幾個期權品種與此同時發售，在食用油上完成了期權上市即引進境外交易者，開辟了在我國期權市場基本建設的諸多“初次”。在不斷完善產品矩陣的前提下，鄭商所不斷提升期權市場運作品質，為中國實體經濟管控風險帶來了更多有效率的專用工具。
精匠人心創銷售市場新景象
目前為止，鄭商所共發售豆柏、苞米、鐵礦砂、LPG、PP、PVC、LLDPE、食用油、豆一、豆二、大豆油共11個期權品種，涉及到糧油食品、礦產、熔融等領域，總計掛牌上市合同超3萬只。2022年股指期貨總計交易量近1.79億手，日均持倉成本172.70股票跌停，比上年同期提高74.64%和30.94%，展示出了活躍性的發展勢頭。
尤其是比較成熟的豆柏、苞米、食用油和鐵礦等期權品種，經過多年的發展，其交易量已穩居商品期權銷售市場前端。
從期權與期貨銷售市場聯動關系來說，期權期貨交易量占有率不斷提高。例如2022年豆柏、苞米、鐵礦砂、食用油和LPG期權期貨交易量占有率分別是16.43%、24.62%、18.86、11.06%和12.32%，比上年同期提高55.84%、126.19%、81.98%、164.81%和64.36%。“這說明兩個市場之間的良好聚合效應正在逐漸產生。”申萬宏源證券金融改革總公司副總郭慶冰詳細介紹。
就市場運行品質來講，郭慶冰表明，鄭商所各期權品種價格價格比均表現出了下跌趨勢，通脹預期穩步增長，特別是一部分種類期權合約已經達到相對應股指期貨合約的流通性水準，說明投資人參加期權市場的熱情明顯增強。除此之外，各期權品種主力軍系列產品隱含波動率與標底期貨交易歷史波動率相關性明顯上升，有關期權定價精確程度高，也證明市場處于良好高效的工作環境中。
做市作用服務行而不輟
伴隨豆粕期權的上市，做市商制度還在期權市場根深蒂固。據調查，2022年做市不斷價格合約的交易量覆蓋鄭商所期權上市總成交量70%，合理不斷報價時間艾力克82%，同期相比提升9％；合理回復價格艾力克80%，同期相比提升2％；做市不斷價格合同均值買賣價差同期相比下挫了63%；參加鄭商所期權市場的法人客戶數同比增長33%。
上海市洛重商貿有限公司副總經理張宏安表明，鄭商所在開展股指期貨做市的過程當中一直秉持著精細化管理模式，緊隨銷售市場運行狀況目的性調節做市計劃方案，還對做市的獲客情況及需求給予綜合考慮。
精益化管理主要體現在對股指期貨不斷價格合約月份設置上。隨著國內對股指期貨近月合約系列交易需求慢慢提高，鄭商所細膩科學研究評定、緊隨市場形勢，于2021年提升近月合約系列產品不斷價格責任，并且對各品種的不斷價格合同數量進行調整：針對鐵礦砂等活躍性度很高品種，立即提升近月合約系列產品，使做市不斷價格合同系列產品由2個增加到3個；而對于一些小規模的種類，則把原來的次期貨合約系列產品換成近月合約系列產品，使不斷價格合同系列產品依然保持為2個。好幾家做市表明，這樣既可以接近具體達到銷售市場交易需求，可以有效避免做市在價格、系統軟件等方面工作壓力猛增。
這一系列改善措施，不但推動了期權市場活躍性和穩步發展，也促使一批“定準、報的是窄、穩得住”的優質期權做市商快速增長。現階段，鄭商所期權做市商精英團隊總數較豆粕期權上市時擴大了一倍以上，他的參加強有力推動了期權市場穩定高效運行作用高效充分發揮。
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