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中金所黨委書記、董事長何慶文：充分發(fā)揮金融期貨的作用 有助于增強資本市場的韌性
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◎記者 費天元
金融期貨是多層次資本市場發(fā)展到一定程度的產(chǎn)品和有機組成部分。中國金融期貨交易所黨委書記、董事長何慶文在第20屆上海衍生品市場論壇上發(fā)表講話，闡述了金融期貨服務(wù)中國特色現(xiàn)代資本市場建設(shè)的路徑思路。
何慶文在交易層面表示，金融期貨的發(fā)展有助于增強資本市場的韌性，創(chuàng)造穩(wěn)定的改革發(fā)展環(huán)境。其中，股指期貨和期權(quán)有助于對沖持股風(fēng)險，穩(wěn)定持股信心，抑制市場波動。與滬深300股指期貨上市前后12年相比，目標(biāo)指數(shù)年化波動率和平均日內(nèi)波動率下降約30%，漲跌超過5%的天數(shù)下降約40%。國債期貨為投資者提供利率風(fēng)險管理工具，增強金融機構(gòu)的信心，特別是在市場劇烈波動時，可以緩解現(xiàn)貨市場的拋售壓力，確保現(xiàn)貨市場的正常功能。
何慶文在發(fā)行層面表示，金融期貨有助于服務(wù)登記制度等重大改革，提高直接融資質(zhì)量和效率。在服務(wù)股票發(fā)行中，股指期貨可以用來對沖投資者新底倉股票的價格波動風(fēng)險，幫助參與者在鎖定期內(nèi)消除后顧之憂，從而擴大認購參與面，增強參與熱情。同時，股指期貨和期權(quán)為投資者管理系統(tǒng)性風(fēng)險提供了有效的工具，投資者可以更加專注于篩選高質(zhì)量的企業(yè)目標(biāo)。國債期貨有助于投資者抵御利率風(fēng)險，增強投標(biāo)和持有政府發(fā)行債券和經(jīng)濟社會發(fā)展的積極性。2020年，國家招標(biāo)發(fā)行抗疫特別國債1萬億元，中金所立即將抗疫特別國債納入可交割債券范圍，方便投資者對沖風(fēng)險，增強持債動力。
在投資層面，“隨著全面注冊制度改革的深化，上市公司數(shù)量的增加和個股質(zhì)量的差異對投資者的價值識別和選擇能力提出了更高的要求。個人投資者將更傾向于通過專業(yè)的投資渠道進入市場，指數(shù)投資將帶來更大的發(fā)展空間。何慶文透露，在中證1000股指期貨和期權(quán)產(chǎn)品上市半年后，與中證1000指數(shù)掛鉤的公募基金產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模從上市前的36只和80億元增加到57只和491億元，數(shù)量和規(guī)模分別增加了58%和514%，顯著促進了相關(guān)金融產(chǎn)品的開發(fā)和投資策略的創(chuàng)新應(yīng)用。
何慶文認為，金融期貨有助于服務(wù)海外投資者的風(fēng)險管理需求，增強資本市場的國際競爭力。例如，在債券市場對外開放的重要渠道——“債券交易所”下，海外客戶對報價和服務(wù)質(zhì)量有較高的要求。一些機構(gòu)利用國債期貨在相關(guān)做市策略中提高定價和現(xiàn)貨頭寸管理能力，為客戶提供多品種、全曲線的優(yōu)質(zhì)報價，有助于機構(gòu)在微觀上有效控制風(fēng)險，提高業(yè)務(wù)可持續(xù)性，在宏觀上提高人民幣資產(chǎn)的吸引力，也將在服務(wù)上海打造國內(nèi)大循環(huán)中心節(jié)點和國內(nèi)外雙循環(huán)戰(zhàn)略鏈接方面發(fā)揮積極作用。
“實踐表明，金融期貨可以為投資者提供精細、低成本、高效的風(fēng)險管理工具，有助于進一步完善交易、融資、投資等環(huán)節(jié)的資本市場功能。下一步，中金公司將積極融入國家戰(zhàn)略和資本市場改革開放大局，為建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化、透明、開放、充滿活力、堅韌的資本市場做出新的更大貢獻，促進上海國際金融中心和浦東領(lǐng)先地區(qū)的建設(shè)。何慶文說。
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