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網絡紅人股票基金頻大型翻車僅因過分依賴“AII in”單一跑道
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證券日報新聞記者 安仲文
欠缺復制推廣、可持續發展的項目投資，已成為很多網絡紅人私募基金經理的缺陷。
A股的行業輪動設計風格在近期多年進一步強化，促使壓寶單一賽道的“AII in項目投資”在公募基金領域越來越激烈，也使含有獨特行業特性、指數值特性年度網絡紅人股票基金持續問世。此外，主動式商品的領域化、指數化實際操作相反又造成網絡紅人股票基金的盈利不斷大型翻車，引起市場關注。
證券日報新聞記者在接受媒體采訪時獲知，網絡紅人基金行業化、指數投資背后，一方面是私募基金經理能力圈太窄導致思想束縛，另一方面則來源于基金公司的默認乃至激勵，在公募基金業內卷市場競爭的大環境下，這些產品的一種手段特性使之可以在上萬只基金中被細分化顧客迅速鑒別。許多基金行業人員注重，因為缺乏可持續性與可復制的投資邏輯，如果不能擴寬能力圈，單一對策網紅慈善基金會分階段釋放出來其實效性，還會分階段發生無效，進而增加基金業績風險。
單押項目投資造網絡紅人股票基金
“一季報銷售業績看全年度”，這也是私募基金經理科學研究上市企業得到的一個小基本定律。實際上，對基金持有人來講，私募基金經理一季度或是前一半的表現，也基本上決定了持有基金全年度銷售業績能不能多收三五斗。
Wind資料顯示，截止到2023年5月21日，全市場主動型基金的年之內最好回報率已經接近60%，來自銀華基金集團旗下的穎樺體育產業靈便股票基金；排名第二是指來源于東吳基金集團旗下的吳國移動互聯網股票基金，年之內回報率貼近50%；穩居第三的便是招商基金集團旗下的招商合作體育運動文化基金，年之內回報率超出46%。
證券日報記者注意到，從名字來看，以上資管產品均具有鮮明特征，即領域主題風格，且偏重影視傳媒互聯網技術。截止到今年一季度末，這3只機構持股的關鍵種類為“AI（人工智能技術）+文化傳媒”，文化傳媒主題基金也成為今年基金業績對決的核心玩家。
向前追朔可以發現，在白酒基金退位以后，醫療基金與半導體基金快速刷屏，不久新材料行業主題基金則搶到C位，而現在，基金持有人眼里的“小胖妹”已成了文化傳媒主題基金。結論不會太難見到，在頻繁地領域風格輪動當中，簡單粗暴單押項目投資，也一次次地打造網絡紅人私募基金經理。
“如今行業里面許多人看的很透亮，把主動型基金制成類行業指數基金，下猛藥效果明顯。”華南區的一位私募基金經理接納證券日報記者專訪時坦言，這種情況不僅有投資人太過注重短期內公司業績要求，也是有私募基金經理因銷售市場輪動而求生存于市場需求。
盈虧同源風險性免不了大
私募基金經理“AII in”某一單一跑道，通常得到超過同行業的銷售業績，乃至逐得總冠軍，但是盈虧同源、思想束縛問題都將接踵而來。
廣州地區某證券基金的一位研究總監向證券日報新聞記者直言，私募基金經理多多少少都會遭遇思想束縛問題，特別是當私募基金經理根據某類熟悉的投資方式得到領跑的盈利優點后，極有可能會在后續交易中持續設計風格，進而導致盈虧同源。
“我覺得真正意義上的長線投資，銷售業績是可以不斷和可復制的，單押某一跑道顯而易見沒法做到。”以上人士認為，私募基金經理廣泛是以行業研究員破格提拔而成的，大都在研究者環節遮蓋一兩個了解的領域，具備典型性的領域邏輯思維，這在一定程度上決定了很多私募基金經理后期投資風格。
一次風口上的成功賭局，對年青私募基金經理產生后續投資的思想束縛，是極其很明顯的。證券日報記者注意到，蘇州地區的一位公募基金經理因“AII in”新能源賽道但在2021年贏得了全市場總冠軍，變成淺池網絡紅人他，時隔多年的持股依然集中在新能源技術。
類似情況，也曾經出現于“AI+文化傳媒”上。多年前，一位年輕私募基金經理在單押互聯網傳媒跑道后，拿下了基金行業年度總冠軍甚至成為2015年的公募一哥。但是，以后銷售市場轉熊，該私募基金經理仍再次重倉股文化傳媒跑道，造成凈值持續下跌，最后遭受公司解聘。
能力圈提升變成重要
顯而易見，思想束縛容易造成網絡紅人股票基金大型翻車，這其實和私募基金經理本人的能力圈窄小有一定關系。
“證券基金近年來存在某種意義的造神運動，分階段地將許多銷售業績很不錯的私募基金經理打造成為銷售市場全能選手。”創金合信基金經理蘇彥祝向證券日報新聞記者注重，很多帶“精選基金”“成長基金”字樣商品，大多數旨在注重有關私募基金經理在整個銷售市場、全行業的融資能力，可事實上私募基金經理不一定具有根據全市場、全行業的選擇股票水平，由于最出色私募基金經理也是有著明顯的能力圈范疇。
蘇彥祝表明，私募基金經理大多數是以行業研究員或從某一研究領域發展而成的，帶上很明顯的歷史時間印記，其能力圈基本最主要的或是以往研究者時期覆蓋幾個領域。
多次獲得完成平穩贏利的私募基金經理神愛前，向證券日報新聞記者詳細介紹他初期的一次“大型翻車”親身經歷，從這當中由此可見能力圈的創新是私募基金經理解決思想束縛的關鍵所在。
“我自己做私募基金經理以前，是干文化傳媒互聯網技術研究者的，那時候文化傳媒it行業持續數年全市場倒數第一。”神愛前表明，因為經歷了文化傳媒經濟泡沫的毀滅操作過程，這對其進行風格轉換造成一定的從事危害，促使他對于單一設計風格極其當心。
因為所探索的文化傳媒it行業長期性走低，神愛前迫不得已提升科學研究覆蓋能力圈，起先拓展到與文化傳媒互聯網技術具備某類關聯的TMT領域，后又拓展到與TMT領域具備某類關聯的新材料行業。根據對單一跑道狂跌的深刻領會，她在TMT、新能源技術以后，又繼續將差異比較大的純糧酒、藥業等大消費行業當作追蹤科學研究的行業。到此，神愛前在幾大有前景的行業輪著合理布局，很有可能地防止了單一跑道風格轉換對公司業績導致的不良影響。
巨頭注重平衡與多元化
在一次次接受采訪時中，南方基金副總史博一直都注重，平衡項目投資才可以在銷售市場中遠期生存和盈利，這名有著20很多年理財經驗基金巨頭正在快速地搭建著廣闊的能力圈。
證券日報記者注意到，從史博現屬基金持股產業分布來說，他以前很多年遮蓋的個股種類包括了交易、金融機構、工業設備、藥業、建材材料等。這名被視為喜好消費股票基金巨頭，甚至是在2010年深入挖掘出一只被社會小看的能源股，短短的5年的時間贏得了超出10倍收入。
“私募基金經理在進攻時，也要想想何時撤離，撤離的意思就是把組成再調整至相對性平衡的水平。”史博告知證券日報新聞記者。
鵬華基金高級副總裁梁浩覺得，致力于單一賽道的商品，還可以在上萬只資管產品中迅速的被潛在性細分化客戶識別到。這類優點一般表現在兩方面，一是私募基金經理很容易呈現絕對收益水平，只需超越細分領域指數值就能；二是私募基金經理的商品很容易被銷售市場鑒別，尤其是在領域貝塔奮發向上的環節，能迅速擴大經營。鑒于此，大部分私募基金經理的資產配置展現單一化特性，甚至有一些私募基金經理會全倉某一個尤其細分化領域，從而給基金業績產生比較大潛在不確定因素。
“根據深層復盤總結，不難看出，每一輪泡沫形成和毀滅，都會對私募基金經理的挑戰。每一個單一對策，都不過是分階段合理，自然便會分階段無效。”梁浩覺得，立在堅持不懈為持有者創造財富的視角，基金管理公司應盡量避免私募基金經理的方案和領域跑道過多單一化，與此同時更需要協助私募基金經理提升固有能力圈，開展多路徑選擇。
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