證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾?余世鵬

在猛烈大戰(zhàn)形勢(shì)下，基金行業(yè)的“羊群效應(yīng)”愈發(fā)突顯。不同于常常見(jiàn)諸新聞報(bào)道頭部公募基金，有相當(dāng)一部分中小型公募基金，在默默承受著運(yùn)營(yíng)不斷虧錢(qián)的工作壓力。虧本身后，這種基金管理公司長(zhǎng)期存在著商品緊缺、項(xiàng)目投資銷(xiāo)售業(yè)績(jī)欠佳等諸多問(wèn)題。

證券日?qǐng)?bào)記者觀察，有些公司近五年里不曾發(fā)了新發(fā)基金，有公司試著發(fā)售光伏發(fā)電等熱門(mén)主題股票基金卻遭受不成功。在各種窘境下，中小型基金管理公司在近些年的領(lǐng)域發(fā)展中，愈來(lái)愈弱化，乃至遭到公司股東“清倉(cāng)處理式”售賣(mài)。

有公募基金人士對(duì)新聞?dòng)浾吒袊@，從現(xiàn)況來(lái)說(shuō)，證券基金并不一定是門(mén)賺錢(qián)好項(xiàng)目。雖然也有車(chē)牌堡壘，但是長(zhǎng)期性可持續(xù)發(fā)展觀并非易事。比較之下，同是具有運(yùn)營(yíng)的第三方基金銷(xiāo)售公司，在有著平穩(wěn)業(yè)務(wù)流程網(wǎng)絡(luò)資源情況下，很有可能比較容易分得一杯羹。

10家基金管理公司上年經(jīng)營(yíng)虧損

基金管理公司大部分為非上市，其運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)關(guān)鍵源于（發(fā)售）公司股東公布的本年度或上半年度匯報(bào)。最近剛公布完成后的2022年年度報(bào)告，變成觀查基金管理公司全新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的最佳對(duì)話(huà)框。

依據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)分析，有數(shù)據(jù)庫(kù)的67家基金管理公司2022年一共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)394.38億人民幣。從收益經(jīng)營(yíng)規(guī)模來(lái)說(shuō)，一方面有17家頭頂部公募基金贏利超出10億人民幣，它們總收益規(guī)模超過(guò)了306.64億人民幣，占總體盈利的77.75%。但另一方面，亦有10家基金管理公司發(fā)生經(jīng)營(yíng)虧損，累計(jì)虧本4.35億人民幣。

總體而言，10家公募基金的虧本經(jīng)營(yíng)規(guī)模均是百萬(wàn)元等級(jí)。在其中，德邦基金虧本較多，為7369.03萬(wàn)余元；江信基金九泰基金虧本都超過(guò)6000萬(wàn)余元，分別是6671.15萬(wàn)元和6420.22萬(wàn)余元；富安達(dá)基金紅塔紅土地基金下跌都超過(guò)5000萬(wàn)余元。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指標(biāo)值來(lái)說(shuō)，以上10家基金管理公司含有8家企業(yè)上年收益不如1億人民幣，在其中海航基金收入更加是僅有47.03萬(wàn)余元，江信基金國(guó)融基金收入也分別僅有738.97萬(wàn)元和642.66萬(wàn)余元。

可是卻股東背景來(lái)說(shuō)，這種基金管理公司“出生”還算不錯(cuò)。例如德邦基金、南海股票基金、紅塔紅土地投資等公募基金都為證券公司系企業(yè)，南華基金和海航股票基金都為期貨交易系企業(yè)。在其中，南華基金是國(guó)內(nèi)最早期貨交易系公募基金，可是卻2016年成立以來(lái)持續(xù)7年虧損。而摩根斯坦利華鑫基金擁有深厚外資企業(yè)背景企業(yè)，從2003年3月創(chuàng)立開(kāi)始該企業(yè)已經(jīng)有著20年發(fā)展歷程。

江信股票基金近些年“一基未發(fā)”

從新聞?dòng)浾哒韥?lái)說(shuō)，許多虧本基金管理公司身后，蘊(yùn)藏著商品稀缺、項(xiàng)目投資銷(xiāo)售業(yè)績(jī)欠佳等諸多問(wèn)題。在這類(lèi)問(wèn)題長(zhǎng)期性困惑下，基金管理公司在近些年本輪公募基金發(fā)展中，變得更加弱化。

以江信股票基金為例子，該公司始創(chuàng)于2013年初，在成立以來(lái)的一段時(shí)間里發(fā)售過(guò)多個(gè)一只基金，管理規(guī)模在2017年做到40億人民幣左右。但2017年以后，即便在2020年和2021年這種“大年夜”里，江信股票基金并沒(méi)有再發(fā)售過(guò)新發(fā)基金。截止到2023年一季度末，江信基金管理規(guī)模為30.56億人民幣，排到100名以外。

Wind資料顯示，現(xiàn)階段江信股票基金集團(tuán)旗下一共有9一只基金，其中還有7只求固收類(lèi)基金，此外二只為靈活配置基金。以最大規(guī)模混和債券基金江信添旺A為例子，該基金設(shè)立于2016年，目前為止規(guī)模達(dá)到7.76億元左右，目前為止，自成立以來(lái)的收益率湊合超出20%，近年來(lái)收益率為1.46%，在662只類(lèi)似基金中排第481位。依據(jù)國(guó)盛金控公布的2022年年度報(bào)告，國(guó)盛金控?fù)碛薪殴善被?0%股份，2022年是江信股票基金持續(xù)第三年純利潤(rùn)虧本，2020年、2021年、2022年凈虧損分別是1034.72萬(wàn)余元、2115.89萬(wàn)余元、6671.15萬(wàn)余元。

再來(lái)看看創(chuàng)立于2017年6月的國(guó)融股票基金，集團(tuán)旗下雖然有9只資管產(chǎn)品，但全新總數(shù)量也僅有6.01億人民幣，其中還有多個(gè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不夠5000萬(wàn)元迷你基金。在其中，創(chuàng)立于2018年6月的國(guó)煦煦銀全新經(jīng)營(yíng)規(guī)模逾2億美元，和創(chuàng)立時(shí)經(jīng)營(yíng)規(guī)模類(lèi)似，但成立以來(lái)虧本超40%。在今年的3月，國(guó)融股票基金集團(tuán)旗下的國(guó)融光伏發(fā)電主題風(fēng)格領(lǐng)域優(yōu)選基金募資不成功，變成近年來(lái)第二只發(fā)售不成功的新發(fā)基金。

有公司股東挑選退場(chǎng)

從基金公司的環(huán)境來(lái)說(shuō)，大部分是做為金融機(jī)構(gòu)、證券公司、保險(xiǎn)等控股股東全牌照規(guī)劃的一部分而活著。但也有一部分重要股東將基金管理公司股權(quán)做為財(cái)務(wù)投資。

從運(yùn)營(yíng)規(guī)律性來(lái)看，不一樣金融企業(yè)存有不一樣的盈利周期。從專(zhuān)業(yè)人士觀查來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)車(chē)險(xiǎn)公司一般需要7年之后時(shí)長(zhǎng)才可以實(shí)現(xiàn)提高效益，而股票基金企業(yè)盈利一般需要三年前后時(shí)長(zhǎng)。但從現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)說(shuō)，每家企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況展現(xiàn)出比較大差別。例如南華基金創(chuàng)立7年至今持續(xù)虧本，摩根斯坦利華鑫基金作為一家有20年發(fā)展歷程的企業(yè)仍然虧損。

應(yīng)對(duì)虧錢(qián)的運(yùn)營(yíng)結(jié)論，一些基金公司的公司股東慢慢不淡定了。從新聞?dòng)浾咦粉櫱闆r看，有些基金管理公司公司股東選了堅(jiān)持不懈，如海航股票基金去年年底得到新增加注冊(cè)資金7000萬(wàn)余元，注冊(cè)資金由1億人民幣增加到了1.7億人民幣；國(guó)融股票基金各自在去年1月和6月2次邁入自有資金提升，從1.5億人民幣增加到1.7億人民幣再增加到2億人民幣。二輪增資擴(kuò)股后，國(guó)融證券對(duì)國(guó)融基金占股比例從51%提升到53%。

但是也有資產(chǎn)挑選退場(chǎng)。依據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)址近日信息，北京華遠(yuǎn)地產(chǎn)擬售賣(mài)持有的30.2419%紅塔紅土地股票基金股份。本次公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓假如取得成功，北京華遠(yuǎn)地產(chǎn)將徹底撤出紅塔紅土地股票基金。

紅塔紅土地基金設(shè)立于2012年6月，由3家公司股東企業(yè)注資開(kāi)設(shè)，在其中紅塔證券股權(quán)比例為59.27%，北京華遠(yuǎn)地產(chǎn)股權(quán)比例為30.24%，深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)公司股權(quán)比例為10.49%。依據(jù)紅塔證券2022年年度報(bào)告，紅塔紅土地股票基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3665.98萬(wàn)余元，純利潤(rùn)為虧本5039.60萬(wàn)余元，為2016年至今初次經(jīng)營(yíng)虧損。截止到2022年末，紅塔紅土地基金總資產(chǎn)8.56億人民幣，資產(chǎn)總額6.07億人民幣。

做股票基金比不上賣(mài)基金？

對(duì)于這類(lèi)中小型公募基金經(jīng)營(yíng)慘淡的現(xiàn)況，有公募基金市場(chǎng)人士對(duì)記者感嘆：“在股票職責(zé)分工鏈上，基金管理公司不一定是門(mén)賺錢(qián)好項(xiàng)目。雖然也有車(chē)牌堡壘，但是活下并長(zhǎng)期性可持續(xù)發(fā)展觀并非易事。比較之下，同是具有運(yùn)營(yíng)的第三方基金銷(xiāo)售公司，很有可能比較容易分得一杯羹。”

以上公募基金市場(chǎng)人士對(duì)記者進(jìn)一步分析，現(xiàn)階段私募投資行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)盡管也十分猛烈，“羊群效應(yīng)”乃至要比證券基金更加明顯。可是卻運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看，第三方私募投資（主營(yíng)業(yè)務(wù)為基金托管的具有組織，而非銀、商業(yè)保險(xiǎn)、證券公司等組織）卻要比基金管理公司省下了許多時(shí)間。“基金公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，除開(kāi)車(chē)牌資質(zhì)，還需要養(yǎng)一批私募基金經(jīng)理且需給時(shí)長(zhǎng)有所成就，隨后才可能打開(kāi)局面。即使如此，也依舊需在變化無(wú)常市場(chǎng)行情中面對(duì)許多可變性。”該公募基金市場(chǎng)人士說(shuō)。

該公募基金市場(chǎng)人士覺(jué)得，比較之下，基金托管的運(yùn)營(yíng)模式則簡(jiǎn)單一些，即不必須像基金管理公司那般必須高檔的辦公場(chǎng)所，不存在付給私募基金經(jīng)理，特別是知名基金經(jīng)理高薪酬成本費(fèi)，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)不穩(wěn)等可變性也小一些。基金托管只要是有業(yè)務(wù)流程就可以獲得確立的營(yíng)業(yè)收入。假如具有主要業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)資源，在當(dāng)前情況下得到第三方分銷(xiāo)車(chē)牌也并不算難。