證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾?黃翔

烤串+啤灑，夜市攤里的一對(duì)黃金組合。最近，伴隨著淄博燒烤推動(dòng)起“烤串熱”，啤灑也一并得寵，為行業(yè)恢復(fù)增添了一抹光澤度。

近年來(lái)，啤酒行業(yè)恢復(fù)發(fā)展趨勢(shì)明顯，即便是在傳統(tǒng)式淡旺季的一季度，好幾家上市酒企銷(xiāo)售業(yè)績(jī)也創(chuàng)下往年新紀(jì)錄。不過(guò)隨著高峰期來(lái)臨，啤灑量?jī)r(jià)齊升變成外部對(duì)行業(yè)的廣泛預(yù)估。

專業(yè)人士向證券日?qǐng)?bào)記者說(shuō)，疫情過(guò)后線下推廣即飲市場(chǎng)復(fù)蘇明顯，為葡萄酒交易產(chǎn)生驅(qū)動(dòng)力，與此同時(shí)，啤酒行業(yè)行業(yè)格局逐步完善，高檔啤酒銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，變成白酒企業(yè)業(yè)績(jī)提升的重要引擎。

燒烤店旁酒瓶子堆堆積成山

在今年的3月至今，淄博燒烤不斷受歡迎，五湖四海的顧客持續(xù)涌進(jìn)淄博市品位著久違“煙火氣息”。

烤串爆火，肯定少不了啤酒的影子，在“進(jìn)淄趕烤”的隊(duì)伍中，除開(kāi)八方顧客，在其中不乏有各種啤酒公司身影。

五一前夜，新聞?dòng)浾卟稍L淄博市時(shí)要注意到，在高鐵動(dòng)車(chē)、公交車(chē)站及其各種商業(yè)圈，包含青啤、華潤(rùn)啤酒、泰山原漿啤酒等白酒企業(yè)，根據(jù)廣告宣傳、線下推廣等多種形式開(kāi)展運(yùn)營(yíng)推廣。但在淄博市好幾處烤串大院中，各種廣告牌宣傳語(yǔ)上，曝光度相對(duì)較高的并不是“烤串”便是“啤灑”，每一家燒烤攤時(shí)都必定一座由啤酒箱堆積起“磚墻”。

有燒烤攤店家也向記者表示，除開(kāi)燒烤外，啤灑都是市場(chǎng)銷(xiāo)售主力軍，“平常賣(mài)10箱啤灑的店鋪，碰到節(jié)假日日，啤酒銷(xiāo)量翻兩三倍非常輕松”。

從某種意義上而言，這一輪“烤串熱”也成為白酒企業(yè)的一場(chǎng)歡樂(lè)。

青啤董秘張瑞祥介紹說(shuō)，今年一季度，青啤在淄博市發(fā)生需求量很高狀態(tài)。“在今年的二三月份，淄博燒烤火爆至今，大家積極主動(dòng)做出一些對(duì)應(yīng)的跟蹤，我們自己的業(yè)務(wù)員近期很累很累，由于銷(xiāo)售量比以往提高許多。青啤在淄博市本地雖然有加工廠，但是由于熱銷(xiāo)，本地工廠的商品供不起來(lái)，大家也是從青島市往那裝運(yùn)商品。”

據(jù)統(tǒng)計(jì)，淄博市是青啤的產(chǎn)業(yè)基地銷(xiāo)售市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率約80%，今年一季度，青啤山東市場(chǎng)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)高過(guò)該公司在全國(guó)銷(xiāo)量增長(zhǎng)數(shù)據(jù)信息，與此同時(shí)增長(zhǎng)速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全行業(yè)平均值。張瑞祥稱，青啤在本地產(chǎn)品組合策略鋪貨率非常高，除此之外青啤在全國(guó)市場(chǎng)也十分重視并大力開(kāi)拓夜市街排檔和烤串為代表消費(fèi)模式。

山東省一酒類代理商郭經(jīng)理向記者表示，3月至今，淄博市當(dāng)?shù)仄⑿枰恳恢狈浅４螅?jīng)常會(huì)出現(xiàn)“打造爆款”的現(xiàn)象。“如今，除開(kāi)淄博市當(dāng)?shù)兀綎|省、江蘇省很多城市的烤串也逐漸紅起來(lái)，對(duì)啤酒的需要量還在變大。”

郭經(jīng)理表明：“在今年的啤酒市場(chǎng)可以好下去，非常大主要原因是疫情結(jié)束后線下購(gòu)物情景的修復(fù)。由于啤酒的消費(fèi)模式特點(diǎn)十分明顯，可以通過(guò)造就人際交往刺激性社交媒體交易，簡(jiǎn)單來(lái)講就是，愛(ài)情到就很容易多喝點(diǎn)，因此伴隨著各地人間煙火氣不斷提升，酒水的銷(xiāo)售量還在不斷提高。”

啤酒公司

一季度銷(xiāo)售業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升

現(xiàn)階段，在大多數(shù)關(guān)鍵酒的種類中，啤酒是唯一完成量?jī)r(jià)齊升的品類。

據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)信息，2022年在我國(guó)規(guī)模以上啤灑生產(chǎn)量為3568.7諸多升，同比增加1.1%；銷(xiāo)售額1751.1億人民幣，同比增加10.1%；實(shí)現(xiàn)盈利225.5億人民幣，同比增加20.2%。啤灑產(chǎn)業(yè)鏈完成銷(xiāo)售量、營(yíng)業(yè)收入、盈利的全方位提高。

進(jìn)到在今年的，1~4月，在我國(guó)規(guī)上啤灑公司生產(chǎn)量1141.5諸多升，增長(zhǎng)幅度8.8%，在其中，4月啤灑生產(chǎn)量同比增速超20%。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)何勇表明，現(xiàn)階段，啤酒行業(yè)銷(xiāo)售額、盈利的提高高過(guò)銷(xiāo)售額的提高，構(gòu)成了十分良性局勢(shì)。

從企業(yè)業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，今年一季度，大部分啤酒公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、純利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。青啤、重慶啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒一季度營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均創(chuàng)出往年新紀(jì)錄，在其中青啤、燕京啤酒、珠江啤酒營(yíng)業(yè)收入提高都達(dá)到了二位數(shù)，青啤當(dāng)季營(yíng)業(yè)收入首破100億人民幣。

而且，多家企業(yè)的凈利提高超越營(yíng)收增長(zhǎng)，一季度，青啤同比增加近29%，珠江啤酒同比增加22%，重慶啤酒同比增加14%，燕京啤酒的純利潤(rùn)更加是同期相比暴漲73倍。

張瑞祥向記者表示：“今年一季度銷(xiāo)售業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的緣故，一方面是即飲行業(yè)在疫后迅速恢復(fù)，在其中，飯店、夜店、酒吧夜場(chǎng)等地方增長(zhǎng)速度尤快; 另一方面是產(chǎn)品構(gòu)造提高迅速，精釀啤酒、高端啤酒遭受消費(fèi)者歡迎，增長(zhǎng)速度比較快。除此之外，企業(yè)創(chuàng)意營(yíng)銷(xiāo)、經(jīng)營(yíng)管理等各個(gè)環(huán)節(jié)也在逐漸實(shí)現(xiàn)突破。”

記者注意到，珠江啤酒、重慶啤酒等各家公司在給投資者回復(fù)之中均表示，業(yè)績(jī)提升的一大原因是來(lái)自于產(chǎn)品構(gòu)造的改善和新產(chǎn)品研發(fā)。

華潤(rùn)啤酒在今年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上都表明，將深入推進(jìn)“血戰(zhàn)高檔”的發(fā)展戰(zhàn)略，深入推進(jìn)多樣化品牌組合基本建設(shè)。燕京啤酒也表示，“十四五”期內(nèi)，明確U8大單品發(fā)展戰(zhàn)略主體地位，推動(dòng)商品品牌化，并增加市場(chǎng)監(jiān)管力度。

啤灑消費(fèi)理念升級(jí)

白酒企業(yè)使力品牌化

現(xiàn)階段，在銷(xiāo)售業(yè)績(jī)高增背后，啤酒行業(yè)正迎來(lái)消費(fèi)理念升級(jí)的態(tài)勢(shì)，一方面高端啤酒慢慢被銷(xiāo)售市場(chǎng)接納認(rèn)同，另一方面啤酒價(jià)格持續(xù)上升。

從每家啤灑上市公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)率來(lái)說(shuō)，啤酒行業(yè)也顯出品牌化的無(wú)限潛力，產(chǎn)品構(gòu)造持續(xù)迭代，高端啤酒占有率穩(wěn)步增長(zhǎng)。

根據(jù)相關(guān)證券研報(bào)剖析，2022年，華潤(rùn)啤酒、青啤、重慶啤酒、燕京啤酒各自完成噸價(jià)3178元、3927.8元、4914.5元、3501.7元，各自提高5.2%、4.8%、4.5%、6.0%。自2018年至今，中國(guó)五家啤灑大佬噸價(jià)持續(xù)上升。

“從我們現(xiàn)在的體驗(yàn)來(lái)說(shuō)，啤酒行業(yè)處在消費(fèi)理念升級(jí)發(fā)展趨勢(shì)之中，由于啤灑本身就是一種質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品，原來(lái)領(lǐng)域由于惡性競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)錢(qián)偏移國(guó)際性成熟市場(chǎng)，而目前正逐漸進(jìn)入價(jià)錢(qián)重歸發(fā)展階段。”張瑞祥表明。他認(rèn)為，高端啤酒是國(guó)產(chǎn)啤酒知名品牌追逐國(guó)際名牌的重要領(lǐng)域。

資料顯示，現(xiàn)階段啤酒行業(yè)高端品牌銷(xiāo)售占比在20%上下，比照海外40%的銷(xiāo)售占比，還是有很大的發(fā)展空間。此外，伴隨著公司在不斷地國(guó)際市場(chǎng)發(fā)布科技創(chuàng)新產(chǎn)品、相互之間百米賽跑，也會(huì)促進(jìn)中國(guó)啤酒行業(yè)國(guó)際市場(chǎng)容積擴(kuò)張。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，品牌化啤灑則意味著更高增加值，高端啤酒利潤(rùn)率可以達(dá)到中低端啤灑近2~3倍，隨高檔放量上漲，高端啤酒對(duì)獲利的引領(lǐng)作用也將逐漸反映。現(xiàn)階段，各種發(fā)售啤灑公司也建立了很明確的品牌化發(fā)展戰(zhàn)略及其產(chǎn)品管線，由之前的“銷(xiāo)售量為主”轉(zhuǎn)為“商品品牌化”發(fā)展趨勢(shì)。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)投資分析師朱丹蓬向媒體剖析，現(xiàn)階段，我國(guó)高端啤酒正進(jìn)到飛速發(fā)展的風(fēng)口期，領(lǐng)域持續(xù)增長(zhǎng)、擴(kuò)充。“現(xiàn)階段，在我國(guó)新一代人口老齡化持續(xù)累加，消費(fèi)模式與時(shí)俱進(jìn)，啤酒行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，啤灑品牌化變成了整個(gè)市場(chǎng)在共同推進(jìn)的態(tài)勢(shì)。前幾年，啤酒行業(yè)展現(xiàn)‘量降價(jià)升’趨勢(shì)，反映了啤灑品牌化已成效顯著，未來(lái)經(jīng)濟(jì)或還會(huì)繼續(xù)持續(xù)這一趨勢(shì)，針對(duì)2023年全部啤灑市場(chǎng)的發(fā)展，大家還是挺積極樂(lè)觀的。”

與此同時(shí)，朱丹蓬還認(rèn)為，現(xiàn)階段啤酒行業(yè)品牌化所所面臨的難題，取決于自釀啤酒都還沒(méi)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。“領(lǐng)域并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，就存在很多亂相，例如高價(jià)位低質(zhì)量，魚(yú)目混珠的現(xiàn)象，造成知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)。促進(jìn)國(guó)標(biāo)的頒布，才可以讓高端啤酒進(jìn)到規(guī)范性、系統(tǒng)化、特色化及其規(guī)模化發(fā)展過(guò)程，加速市場(chǎng)發(fā)展。”

行業(yè)景氣指數(shù)高

組織看中后勢(shì)

近些年，啤灑版塊總體上盈利比較高，自2019年至今，A股及H股大型啤灑上市企業(yè)大部分取得良好股票價(jià)格上漲幅度，不缺3年1倍乃至4年5倍的漲幅。針對(duì)在今年的啤灑板塊后勢(shì)預(yù)估，組織也大部分看中。

申港證券表明，啤酒行業(yè)于今年二季度高峰期遭遇明顯的低基數(shù)效應(yīng)。二季度是啤灑旺季，是全年度公司業(yè)績(jī)關(guān)鍵由來(lái)。以青啤、重啤、燕京等企業(yè)為例子，二季度營(yíng)業(yè)收入在全年度的比重常在30%之上，二季度盈利在全年度的比重更加明顯，南方地區(qū)啤灑企業(yè)如珠江啤酒的二季度盈利在全年度占有率在四成上下，北方地區(qū)啤灑公司青啤的二季度占有率基本上占全年一半。

該證券公司剖析，從啤酒行業(yè)項(xiàng)目投資時(shí)段來(lái)說(shuō)，二季度為長(zhǎng)勝一季度。即便做為長(zhǎng)牛領(lǐng)域，啤灑板塊股票漲幅在各個(gè)一季度也會(huì)有不同的主要表現(xiàn)。自2019年初至今，二季度的單一季度上漲幅度明顯高于別的一季度，且絕大多數(shù)啤灑樣版企業(yè)在2019年的二季度都實(shí)現(xiàn)了了正收益。這主要來(lái)源于兩個(gè)方面緣故：一是啤灑促銷(xiāo)高峰期為二三季度，但從消費(fèi)端-方式安排發(fā)貨-補(bǔ)貨-生產(chǎn)廠家發(fā)貨的節(jié)奏感推算，表現(xiàn)在啤灑生產(chǎn)制造企業(yè)的表格端收益會(huì)略微提早；二是二級(jí)市場(chǎng)的預(yù)估會(huì)先于啤灑公司業(yè)績(jī)釋放出來(lái)。

德邦證券覺(jué)得，年之后啤灑交易逐漸轉(zhuǎn)暖，餐館、夜店等場(chǎng)景改進(jìn)修復(fù)推動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，領(lǐng)域品牌化邏輯性不斷詮釋。目前國(guó)內(nèi)氣溫升高加速邁入高峰期補(bǔ)貨環(huán)節(jié)，累加上年4~6月領(lǐng)域銷(xiāo)售量低數(shù)量，情景修復(fù)+低數(shù)量高速增長(zhǎng)有希望推動(dòng)啤酒行業(yè)完成淡季不淡，關(guān)鍵啤灑公司量?jī)r(jià)齊升發(fā)展趨勢(shì)持續(xù)未來(lái)可期，2023年全年度密切關(guān)注領(lǐng)域品牌化過(guò)程、消費(fèi)模式修復(fù)成本壓力詮釋。