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多種因素驅(qū)動理財業(yè)績比較基準(zhǔn)頻率下降
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◎記者 孫忠
銀行業(yè)金融管理相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)實施的過渡期即將結(jié)束。招商銀行、光大、交通銀行等金融公司最近降低了其產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)。一些市場參與者表示，考慮到近期市場環(huán)境的變化，這是適度降低績效比較基準(zhǔn)的窗口。
紛紛降低產(chǎn)品性能比較標(biāo)準(zhǔn)
近日，多家機(jī)構(gòu)降低了理財業(yè)績比較基準(zhǔn)。
6月1日，光大理財“陽光金私享增利穩(wěn)定日購(300天最低持有)發(fā)布業(yè)績基準(zhǔn)及說明書調(diào)整公告。根據(jù)公告，該產(chǎn)品的性能比較基準(zhǔn)從3.40%調(diào)整到4.20%，從3.05%調(diào)整到3.55%。
招商銀行理財旗下的“招商零售青葵系列半年定開12號固收類”最近也調(diào)整了業(yè)績基準(zhǔn)，從原來的2.70%到4.40%調(diào)整到2.50%到3.70%；交銀理財“穩(wěn)享固收增強(qiáng)14個月固定開放1號”將業(yè)績比較基準(zhǔn)從4.40%的固定值調(diào)整為2.40%至4.50%的區(qū)間值。
此外，許多金融公司也有調(diào)整產(chǎn)品績效評價標(biāo)準(zhǔn)的跡象。
總體而言，許多金融產(chǎn)品調(diào)整后的業(yè)績基準(zhǔn)明顯收斂，并選擇區(qū)間數(shù)值類型進(jìn)行顯示。
調(diào)整旨在滿足新規(guī)的要求
根據(jù)多份業(yè)績基準(zhǔn)調(diào)整公告，本次調(diào)整旨在滿足最新自律政策的要求。
招商銀行金融產(chǎn)品公告稱，根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的金融產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則，以及金融計劃產(chǎn)品合同條款的相關(guān)協(xié)議，修訂產(chǎn)品合同性能比較基準(zhǔn)相關(guān)條款，進(jìn)一步細(xì)化性能比較基準(zhǔn)的原因、計算依據(jù)或計算方法。
2022年12月30日，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布了《中國銀行業(yè)金融業(yè)務(wù)自律規(guī)范》和《金融產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》，這是銀行業(yè)金融業(yè)務(wù)的兩份重要自律文件。
根據(jù)《金融產(chǎn)品績效比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》，金融產(chǎn)品績效比較基準(zhǔn)應(yīng)與預(yù)期收益率嚴(yán)格不同，不具有約定收益的意義，禁止直接取代或?qū)嶋H取代預(yù)期收益率，禁止誤導(dǎo)投資者在銷售活動中以預(yù)期收益的概念，禁止通過調(diào)整收益變相實現(xiàn)績效比較基準(zhǔn)。同時，該標(biāo)準(zhǔn)提供了固定數(shù)值類型、區(qū)間數(shù)值類型和指數(shù)類型三種性能比較基準(zhǔn)。
中國銀行業(yè)協(xié)會在《金融產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)展示行為準(zhǔn)則》的解釋中表示，該準(zhǔn)則的過渡期為自文件公布之日起6個月。目前，過渡期即將結(jié)束，新規(guī)則將從7月份開始適用。
主動降溫，擔(dān)心風(fēng)險
除了過渡期結(jié)束外，市場因素也是許多機(jī)構(gòu)考慮調(diào)整業(yè)績基準(zhǔn)的重要因素。
許多產(chǎn)品公告稱，根據(jù)產(chǎn)品的實際操作需要或其他原因，調(diào)整性能比較基準(zhǔn)。1號金融產(chǎn)品在公告中表示，根據(jù)產(chǎn)品投資范圍和投資周期，通過股權(quán)資產(chǎn)或優(yōu)化投資策略，綜合評價宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、債券和股票市場的歷史趨勢，參照近期利率水平、綜合財富指數(shù)收益率、股票市場估值水平、投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)收益水平，考慮資本利得收益，結(jié)合產(chǎn)品投資策略進(jìn)行綜合計算。
根據(jù)上述產(chǎn)品公告，根據(jù)本產(chǎn)品的投資特點，考慮到資產(chǎn)的信用利差、長期敞口和流動性溢價，預(yù)測性能比較基準(zhǔn)的波動范圍。扣除相關(guān)稅費后，產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)的下限為2.40%，產(chǎn)品性能比較基準(zhǔn)的上限為4.50%。
一位銀行財務(wù)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“從不同產(chǎn)品披露的口徑來看，除了監(jiān)管政策因素外，市場環(huán)境的變化也使銀行金融產(chǎn)品的收益率開始趨同。”。
普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，新發(fā)銀行理財產(chǎn)品收益業(yè)績比較基準(zhǔn)已連續(xù)兩個月下降。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李霞表示，2023年4月，全市場新發(fā)布了2434款金融產(chǎn)品，其中317款是開放式產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.57%，環(huán)比下降0.16個百分點；2117款是封閉式產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.65%，環(huán)比下降0.04個百分點。雖然5月份的數(shù)據(jù)尚未披露，但從5月份的幾個周度數(shù)據(jù)來看，封閉式產(chǎn)品的平均績效比較基準(zhǔn)仍沒有上升的跡象。
一些接近市場的人士表示，債券市場最近有所上升，但波動性開始增加，銀行金融管理的大部分資產(chǎn)都分配在債券市場上。在短期內(nèi)，投資者很難獲得如此可觀的回報，潛在的回報率正在下降，批量獲得高質(zhì)量和稀缺目標(biāo)的能力也很弱。因此，根據(jù)市場環(huán)境適度降低績效比較基準(zhǔn)是一個更務(wù)實的選擇。
中信證券固定收益分析師明確認(rèn)為，今年下半年，隨著早期寬松政策的逐步釋放，債券市場對經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期可能會逆轉(zhuǎn)，從而提高利率水平。
截至2022年底，銀行金融固定收益產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為26.13萬億元，占所有金融產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的94.50%。
銀行財務(wù)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是銀行金融產(chǎn)品調(diào)整業(yè)績基準(zhǔn)的時間窗口。目前，債券市場牛市尚未逆轉(zhuǎn)。面對潛在的市場波動，適度調(diào)整業(yè)績基準(zhǔn)有助于降低市場預(yù)期過高，也有利于投資經(jīng)理的合理投資。
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